就在亚洲金融危机刚刚过去不到两年，人们对于股票指数大幅下跌、货币快速贬值导致财富惨重缩水还历历在目、心有余悸之时，石油价格又出现了剧烈的波动。在将近一年的时间里，石油价格从每桶10美元一路飙升到了37美元的高点，让全球经济界的人士都目瞪口呆。 　　

是价格运动，而不是供求失衡 　　

　　油价上涨带给世界的，真可谓是几家欢乐几家愁。据估计，石油出口大国俄罗斯今年就大有斩获，外贸盈余超过了500亿美元，并可望将其经济增长从去年的1％左右拉升到7％。而中国作为世界上重要的石油净进口国，被油老虎所咬的这一口究竟有多厉害，其实是不难推算的。可以肯定的是，我国在这次的油价波动中所受的损失是不会小的。 　　

　　遗憾的是，经过了这样长的炒作周期、直到油价几乎见顶（37美元至少应是相当长时间内的高点了）后的今天，国内竟然仍有为数不少的人士将这样离奇的大涨漫不经心地归结为每天区区几百万桶石油的供不应求，而对国际间热钱的凶猛炒作和期货市场价格运动的相对独立性视而不见，认为油价大涨对中国的冲击并不大；还有一些人士则对于我们在某些局部的获益沾沾自喜，因为一些以石油石化为主营的国有大中型企业的业绩拜油价上涨之赐而出现了暂时的大幅提升。在即将正式跨进世贸大门的今天，这样的思维逻辑是很可怕的。 　　

　　从重要能源和原材料商品的期货交易到70年代出现的金融衍生品种期货交易，从期货交易到期权交易，如今，可被证券化、标准化的商品的范围不断扩大；同时国际间热钱的快速、凶猛流动，都使得价格运动对经济生活的影响越来越深远。正确认识价格运动的客观规律就成为了摆在我们面前的重要课题，尤其是入世的步伐声越来越清晰，这个时候对于该问题保持一个清醒、全面的认识对于入世之后有效防金融风险，规避重要商品价格剧烈波动对宏观经济和企业经营的负面作用就显得更加重要了。 　　

　　认识这个问题首先必须承认，价格（这里指的是可证券化、标准化的狭义商品价格）运动是客观存在的，并且具有独立性，并不是消极地依赖于商品使用价值意义上的供求关系。100多年前，马克思在构建其宏大的理论大厦时，以商品的价值和使用价值作为起点，对商品的价格运动作了深入地剖析。他认为，商品价格由其内在价值决定，供求关系可在一定范围内发挥影响。但当时国际间资本流动的规模和速度都远远不能和今天相比，而且那时可证券化的商品数量有限，价格运动无论在强度还是广度上都无法和当今的经济生活同日而语。 　　

　　如果供求关系是导致石油价格大涨的主因，那么，为什么1998年和2000年的供求水平基本一致，而后者的价格是前者的3倍呢？而且使用价值意义上的供求关系发挥作用，应当是在一个很长的时间之内缓慢发生的过程，除非一夜之间煤和电等替代性产品都消失了，否则油价不会仅仅由于买的多卖的少了而发生这样惊人的大涨。为什么韩元兑美元从800比1下跌到1800比1时，大家都相信是炒作因素所致，而石油价格从每桶10美元涨到了37美元，反倒却有不少人认为是供求因素而非市场炒作在起作用呢？因为前者有老虎基金等明摆着在那里，而究竟谁是后者的炒家则不那么明显。不过尽管如此，在这样大幅的油价波动（这在期货市场上意味着数百倍的获利空间）背后，毫无疑问，国际市场上数万亿美元游资的推波助澜才是最重要的因素。

价格运动有规律可循

　　在承认价格运动具有客观独立性之后，必须避免把价格运动规律庸俗化，认为价格运动虽然存在，但是无规律可循，完全取决于国际间巨量游资的炒作（马哈蒂尔这样痛恨索罗斯估计持有的就是这样的观点）。如果把国际间的大鳄比作我国证券市场上的庄家的话，这个庄家必须顺势而为，这个“势”指的就是价格运动规律。大鳄也好，热钱也好，他们的买卖也是市场行为，即使存在操纵也是基于价值回归的基础上，毕竟亚洲金融市场和石油期货市场不是我国股市的小盘股，逆势而为只能使大鳄自己蒙受损失。本轮油价上涨之所以到最后也还有很多人没有认清其背后的成因，主要就是由于本次价格波动操纵因素远远小于1998年的金融危机，强大的预期一致的市场合力（同样是热钱）造就了这样的行情，说得透彻一点也就是价格运动本身造就了这一行情，操纵性因素只是次要的。 　　

　　也就是说，价格运动规律是公平的，即使是大鳄也必须尊重规律。从这个意义上来说，普通投资者和大鳄其实是站在了同一条起跑线上，只要我们能够认清规律就完全可以趋利避害。 　　

　　探讨价格运动规律的工具较多，最经典的包括艾略特的波浪理论、江恩的时间周期理论等等。虽然方法不同，争议很大，但是他们都承认价格运动的神秘规律客观存在，并且都在力图寻找规律解决问题。当前，要求我们的决策人员掌握规律是难了一点，认识到价格运动的客观存在，并且有规律可循倒是现阶段最重要的。 　　

　　本轮油价上扬，至少有以下几点符合价格运动的基本特征：油价已经长达9年不鸣，这个时候往往市场上空气氛最为强烈，物极必反，绝处逢生，这是价格运动中非常常见的现象。9年阴跌之后，在短短一年的时间内，价格便大幅飙升到90年的高点附近，这也是热钱涌动的典型特征（而不是供求关系的那种长期、缓慢的影响）。当价格迅速上涨到37美元时，也正是市场中大批投资者头晕脑涨、自然而然地看到40美元这一整数价格关口（也是90年形成的高点）之时；但此刻价格却悄然回落，说明已经有部分投资者（并不一定是操纵者）利用人们的心理提前撤退，而该价格区域也将成为日后的重要阻力区域。巴以冲突加剧后，按照普遍的供求关系说，石油供给将更加紧张、价格当然会再上台阶；但是，这样一个重要事件，只是形成了油价的第二个头部36美元后便再度回落，原因很简单，因为这个区域已经是高处不胜寒，再多的消息也只能促进获利丰厚的投资者借机出局。欧佩克组织多次表示，今后油价将努力维持在25到28美元的水平，按照一般规律判断，这个28美元其实就是油价高位回落后的第一个重要支撑位（即是上升幅度的1／3位置），也就是说，欧佩克也是按照价格运动原则在确定护盘位置；至于该价格是否能够成功在这个区域守住，我们不妨拭目以待。 　　

　　如此看来，本轮油价上扬有这么多的特征都是价格运动本身所具有的题中之义，足见认识价格运动的重要意义。也许人们应该注意到这样一个简单的事实：对于那些可被证券化商品的国际市场游戏参与者来说，他们做的并不是商品，而是价格！如果不认识到这一点，我们的许多判断就会和事实差之千里了。