三季度生产资料供需回落速度加快，价格由升转降
— 2008年前三季度中国生产资料市场形势分析及全年展望
中国物流信息中心 陈秀芝
一、前三季度生产资料市场运行状况
今年以来，在美国次贷危机不断深入并演变成金融风暴的带动下，全球经济前景堪忧，市场消费需求明显减弱，价格在大幅振荡中高位回落。受其影响，国内生产资料销售总额增速明显回落，价格由持续攀升转为大幅下降，市场供需增势双双减弱，曾再度制约经济快速发展的能源及基础原材料等资源瓶颈因素，也在八、九月份后 发生明显改变。
1、销售增速高位回落，近期回落速度明显加快。今年以来，全社会生产资料销售总额增长速度结束了连续三年加速攀升的发展趋势，呈现高位回落走势，到8、9月份回落速度明显加快。据中国物流信息中心统计核算，1-9月份，全社会累计实现生产资料销售总额20.08万亿元，按可比价格计算（下同），比去年同期增长13.6%,增速比今年上半年回落2.2个百分点、比去年同期回落5.9个百分点。（变化趋势参见下图）
2005-2008年全国生产资料销售总额各月累计比上年同期增长变化情况
2、价格由加速攀升到大幅回落。据对生产资料市场价格监测调查资料显示，今年前七个月我国生产资料价格继续延续着去年下半年以来持续大幅上涨的势头，但到7月份达到高峰后，8、9月份出现下降行情，并且降幅呈现不断扩大趋势。前三季度，流通环节生产资料价格各月环比指数（与上月相比）上半年平均为102.2%,三季度各月分别为101.5%、97.8%和97.6%；三季度各月同比指数（与去年同月相比）分别为126.9%、122.5%和117.5%；1-9月份累计平均价格指数（与去年同期相比）为119.5%,比1-8月份回落0.2个百分点。（具体情况详见下图）
2006年以来各月生产资料市场综合价格升降变化趋势图
3、供需增速明显回落。据对30种主要生产资料统计，1-9月份资源总供给（包括国内生产+进口）同比增长9.29%，市场总需求（包括国内消费+出口）同比增长8.94%，增速比去年同期分别回落7.7和8.2个百分点、比今年上半年分别回落2.5和3.3个百分点。特别是近两个月，市场需求回落速度明显加快，市场供需差率由上半年不足1%提高到2.95%。
4、部分品种供需由偏紧转向平衡，库存量增加。随着有关部门积极贯彻执行国家针对紧缺资源方面的调控政策和措施，加上国内市场需求增势出现明显减弱，使今年以来再度出现的制约经济发展的资源瓶颈问题在8、9月份逐步得到扭转。据9月份的中国采购经理人指数（PMI）调查资料，反映供应短缺的生产资料品种已大为减少，只是煤炭等个别品种在局部地区供应仍显紧张，而在6月份的调查资料显示，在30个重点监测产品中约有一半品种存在不同程度的供需紧缺和价格上涨。另据中国电力、煤炭等相关工业协会介绍，到三季度后期，煤炭紧缺局势已经缓解，尤其是电煤库存已恢复到正常水平。同时，煤炭、原油和大部分金属产品及铁矿石等原材料库存量呈现持续增加趋势。如9月末与6月末的社会库存量相比，煤炭、原油、钢材、铁矿石、水泥等分别上升24.5%、10.1%、15.4%、32.7%和56.5%。
二、对全年生产资料市场运行的基本预测
今年三季度，我国国内生产总值（GDP）增速已大幅回落到9%，前三季度增速也回落到9.9%，是近十年来增幅首次降至个位数，显示中国经济增速下滑的信号进一步增强，表明中国经济已随全球经济进入下行周期。
进入四季度，全球实体经济恶化与信贷萎缩和价格下降的态势不断加剧，对中国经济的影响也进一步深入。从我们对国庆长假过后的市场监测情况看，钢铁、有色、化工、成品油等绝大多数生产资料市场需求低迷，购销平滞，价格跌幅明显加深。同时，拉动市场增长的出口形势依然严峻、房地产投资也有进一步放缓趋势。据此预计，四季度中国经济总体将继续呈现回落调整的格局，GDP同比增长在7-8%之间；全年GDP增速将回落到9.6%左右。
依据上述对宏观经济走势的分析，预计：第一，四季度国内生产资料销售将继续维持增速减慢的态势，全年约可实现生产资料销售总额27.47万亿元，按可比价格因素计算实际增长可能回落到13%左右，是2002年以来最小的增速，但也应当看到这一速度是在上年总规模持续扩张的基础上实现的，应算得上可贵和合理；第二，生产资料价格下调速度在四季度将明显加快，因为生产资料价格是在去年下半年以来持续攀升一路走高，到今年8月后开始高位回落，10月份后降幅明显加快，全年平均价格涨幅将回落到15%左右。
三、当前市场运行中存在的主要问题
一是，受国际大环境影响，近期尤其是进入四季度以来生产资料需求疲软，市场信心不足，对经济发展前景堪忧，市场供需明显减弱，企业减产及停产现象增加，经济减速明显，市场波动过大。
二是，在国际石油等主要商品价格行情大幅振荡和急剧下降，以及市场需求低迷，观望气氛浓厚，购销平淡等因素的影响下，国内生产资料价格也出现急剧下跌的走势。8、9月份各月环比降幅是近七、八年来最低，10月份环比降幅更将创下历史最低。
我们分析认为，当前生产资料市场需求由持续高涨转向明显回落，价格由大幅上升转为急剧下跌，既是经济周期变化的客观反映，也有贯彻执行国家在治理经济中针对上半年“双防”和下半年“一防、一保” 出台的一系列调控政策的积极结果,有其客观性和合理性，但同时也有国际、国内一些突发性事件以及不确定因素造成的叠加影响。因此需要密切关注市场变化，以积极及时的调控政策和调控手段促进生产资料市场保持平稳健康发展，避免市场大起大落带来的不利影响。
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